2023年我国文旅上市公司经营业绩表现优异，约七成企业实现盈利，同时不同类型企业恢复程度存在明显差异：景区乐园类公司盈利能力提升最为显著，净利润同比平均增长高达9倍；综合类上市文旅公司则恢复相对缓慢，具体分析如下：

2023年文旅上市公司核心财务指标整体观察:45家公司营收均值约为133亿元；49家公司中约七成企业实现盈利，28家公司净利润同比增长超100%

从2023年营收情况来看，据不完全统计，已有45家文旅上市公司（不包括新三板）发布营收数据，营收规模合计约为5979亿元（业绩预公告中营收区间选取最低值计算），营收均值为133亿元。美团集团2023年营收2767亿元，占据了45家公司营收总值的约46%，接近一半，并拉高了整体均值水平。除美团外，2023全年营收超百亿元的还包括中国中免（675.4亿元）、豫园股份（581.5亿元）、华侨城A(557.4亿元）、携程集团-S（445.6亿元）、复星旅游文化（171.52亿元）、王府井（122.2亿元）、同程旅行（118.96亿元）7家；中青旅营收96.35亿元，距离百亿元目标仅“一步之遥”，但相比2019年（营收140.5亿元），仍有40余亿元的差距；营收在10-50亿元之间的13家；不足10亿元的23家，最为集中，占51%，超一半。综合对比可知，2023年文旅上市公司营收竞争格局呈现“一超多强引领，中尾部集中”特征。

从2023年度营收同比情况分析，八成企业同比为正增长。其中增幅最高的为飞扬集团，同比增长598.65%，约6倍；除飞扬集团外，其他同比增长超100%的集团共18家，且以桂林旅游、张家界、长白山、海昌海洋公园、大连圣亚等为代表的景区乐园类文旅上市公司数量最多，景区乐园类企业复苏显著。而反观营收同比为负的企业则集中于综合类及文旅产业供应链类，如东方园林（-83.3%）、大丰实业（-31.83%）、华侨城A(-27.39%）等，主要受中标订单产值转化周期性、项目交付进度与开工率不及预期、地产业务的拖累等因素影响。

从2023年净利润情况来看，49家文旅上市公司发布净利润数据，总计盈利约241亿元（业绩预公告中净利润数据选取区间值的最低值）。其中，盈利企业34家，净利润在5亿元以下的占多数（约70%）；亏损企业15家，亏损额约达149亿元。49家公司中，净利润排在前三的依次为美团（138.6亿元）、携程（99.18亿元）和中国中免（67.14亿元），同时美团和携程均创下近5年（2019-2023年）来的最高值，即已恢复至2020年之前的水平。此外，以东方园林、棕榈股份、奥雅股份、岭南股份4家为代表的文旅产业供应链公司（上述4家企业均属园林工程与景观设计上市公司）2023年亦呈现亏损状态，如据东方园林2023年业绩快报数据显示，亏损50.83亿元，已连续4年亏损（亏损额合计超百亿元），面临退市风险警示。
从2023年净利润同比来看，共有46家文旅上市公司公布净利润同比数据，除8家净利润同比为负外，其余同比均为正增长，表明同去年相比，2023年文旅上市公司盈利能力提升明显。其中，净利润增长超10倍的企业有同程旅行（1164.41%）、号称“新疆旅游第一股”的西域旅游（1235.17%）、九华旅游（1374.94%）、三峡旅游（2848.55%）和丽江股份（5971.91%）5家，除同程旅行外，其余4家均为景区类企业。净利润同比增长在1-9倍之间的公司共23家，如锋尚文化（813.92%）、祥源文旅（670.72%）、天目湖（623.9%）、携程集团（606.91%）、黄山旅游（424.29%）、长白山（340.59%）等。而净利润同比负增长的8家公司中则以国旅联合和奥雅股份较为明显，同比下降均达2倍以上，前者同比“盈转亏”、后者相比去年亏损增加。

2023年各类型文旅上市公司财务表现对比：景区乐园类公司业绩整体提升最为明显，综合类及产业链类公司恢复相对较慢

根据各上市公司的主营业务构成和方向，将其分为景区乐园、在线旅游、旅行社、综合类、文旅产业供应链、免税购物6类。通过分析不同业务类型上市旅企业绩表现，探究旅企经营现状、发展优势与存在困境等。

以49个文旅上市公司为研究样本，其具体类型分布组成：景区乐园类14家、文旅产业供应链类12家、综合类9家、旅行社类7家、在线旅游（OTA）类4家、免税购物类3家。各类型文旅上市公司财务业绩对比分析如下：

1.景区乐园类（14家）：11家盈利，黄山旅游表现突出，营收和净利润均居首位
景区乐园作为旅游的核心吸引物和重要游览承载空间，其发展较为成熟，处于整个文旅产业链的下游，是与游客接触最为密集的领域，对市场的反应最为灵敏。对比14家文旅上市公司2023年营收和净利润两个核心财务指标：14家公司中除宋城演艺和张家界等3家亏损外，其余均实现盈利；黄山旅游营收和盈利水平均处于领先地位；宋城演艺营收表现较好，但因“计提花房集团长期股权投资减值准备 8.61亿元”导致亏损；而一直寻求轻资产扩张的宋城演艺处于“增收不增利”的困境；黄山旅游、峨眉山A、九华旅游和长白山这4家山岳类上市公司，2023年均实现“扭亏为盈”，如以长白山为例，2023年受冰雪旅游的火热带动，其旗下7家全资子公司均实现盈利或减亏，集团公司整体净利润创历史最高水平。
从14家公司的营收同比和净利润同比均值看，营收同比均值为159%、净利润同比均值高达956%即9.56倍，二者均实现倍数级增长。

2.旅行社类（7家）：5家盈利，中青旅营收最高、凯撒旅业因重组带动净利“暴涨”
旅行社作为组织、招徕游客及为游客提供交通、代办出入境签证手续等相关服务的企业，在旅游业中发挥着桥梁纽带作用。2023年，7家旅行社类上市公司除国旅联合和飞扬集团仍存在一定亏损外，其余5家均实现盈利，且凯撒旅业因年底顺利重组带来增量资金实现了净利润的“暴增与起飞”。
营收方面，中青旅作为国内 A 股首家旅行社类上市公司，2023年营收96.35亿元，远超其他公司，其“领头羊”地位明显。其次为岭南控股、众信旅游，依据财报及其预公告数据，营收均超30亿元，位于“第二梯队”。锦旅B股、凯撒旅游、国旅联合和飞扬集团这4家公司营收分布于5-7亿元之间。
从7家（众信旅游同比数据选取最低值）旅行社类上市公司的营收同比均值为2.4倍、净利润同比均值为72%，可见整体营收恢复水平较好，盈利方面仍待提升。

3.在线旅游类（4家）:除途牛外，其余3家盈利均大幅提升，各集团间差距拉大
因美团集团未公布具体的酒店及旅游业务板块的营收，其总营收远超携程集团、同程旅行和途牛，为保障客观性，在此不做对比分析。仅对传统的在线旅游“三剑客”比较，三者之间的差距非常明显：携程引领、同程追赶、途牛落后。具体数据分析，携程集团2023年营收为同程旅行的3.7倍、为途牛的101倍；携程集团净利润为同程旅行的6.38倍、比途牛更是高出百亿元。
虽各公司的差距拉大，但每家公司仍有许多“可圈可点”之处，如2023年同程旅行运营效率提升、交通酒店等多元业务助力营收和净利润创历史新高，业绩表现强劲。途牛虽2023年仍处于亏损，但与2022年相比亏损大幅收窄近48%，为上市（2014年上市）以来亏损额度最小的一年。
同比层面，4家在线旅游类上市公司营收同比均值为92%、净利润同比均值为5.3倍，净利同比增幅优于营收同比。

4.免税购物类（3家）：营收稳步增长，中国中免引领，盈利能力呈现分异
相比其他类型，免税购物类上市公司受文旅大环境影响波动较小。2023年，中国中免、豫园股份和王府井3家公司营收较去年均有一定增长，其中中国中免增幅相对较高，具体为24%。
但盈利能力方面则表现出差异，豫园股份2023年净利润20.24亿元，但相比2022年呈现45%的下滑，据财报解释，主要由于物业项目结转周期变化以及地产减值损失等因素所致。相比之下，王府井2023年净利润则呈现大幅增长，同比增长约2.6倍，受益于多业态发展战略。中国中免则相对稳定，紧抓消费复苏和出入境政策放开的机遇，净利同比增长逾三成，盈利能力不断修复。

5.综合类（9家）：亏损企业超一半
综合类文旅上市公司2023年财务业绩指标呈现“两极分化”特征，以净利润指标分析，华侨城A、云南旅游、西安旅游、曲江文旅（预亏）、ST雪发（预亏）这5家公司盈利能力较差，处于亏损状态。
4家盈利的公司中，*ST新联和复星旅游文化净利润均超3亿元，前者凭借债务重整收益实现扭亏为盈（2023年重整完成后形成的债务重整收益25.9—38.8亿元），后者利润由旅游运营业务贡献，反映了其坚持轻资产运营战略的成效凸显。祥源文旅的净利润同比增长6.7倍，是9家综合类公司中唯一一家“盈利扩大”的企业，2023年，通过资产置换、对外收购等方式，其主营业务收入结构从以景区交通业务为核心，逐步向休闲度假型旅游综合业务转型。

6.文旅产业供应链类（12家）：恢复相对缓慢。

文旅产业供应链是行业发展的基础与支撑，文旅产业供应链实力、供给数量与质量将影响行业整体的有序发展、高质量发展进程。不同于景区乐园、在线旅游平台、旅行社等企业直接面向文旅消费者，供应链企业所面向的主要是各类文旅企业，一般处于整个产业链条的上中游。

2023年，12家供应链企业中有8家盈利、4家亏损，整体合计亏损约62亿元。其中以东方园林亏损最严重，净亏50.83亿元，其次是棕榈股份，亏损9.4亿元，奥雅股份、岭南股份为另外两家亏损企业，均属于园林工程与景观设计类。反观，净利润超1亿元的4家公司则是有“在线电子导览龙头”之称的驴迹科技（1.45亿元）、以文化旅游演艺设计及制作服务为主营业务的锋尚文化（1.35亿元）、2023年易主变身为国有控股公司的三特索道（1.28亿元）、文体产业整体集成方案解决商大丰实业（1.01亿元）。

从营收同比看，三特索道和锋尚文化同比增长明显，分别为1.8倍、1.1倍；净利润同比增幅突出的为锋尚文化（8.1倍）、金马游乐（2.87倍）、驴迹科技（2.86倍）。

2021-2023近三年49家文旅上市公司盈亏情况分析

通过对各家上市公司2021-2023年净利润数据对比分析，盈亏情况具体分为连续盈利、连续亏损、扭亏为盈、盈利扩大、“一盈两连亏”和盈转亏6种情形，具体如下：
第一种，三年连续盈利的企业有10家，具体包括4家文旅产业供应链公司——锋尚文化、大丰实业、探路者和三湘印象，3家免税购物类公司——中国中免、豫园股份和王府井，景区乐园2家——天目湖和三峡旅游，综合类1家——祥源文旅。上述10家公司盈利能力相对稳定，2023年净利率达20%左右的公司包括天目湖、祥源文旅和锋尚文化。

第二种，三年连续亏损的企业8家，具体包括3家综合类公司——云南旅游、西安旅游和ST雪发，文旅产业供应链公司2家——东方园林和棕榈股份，旅行社、在线旅游和景区乐园类公司各一家——飞扬集团、途牛、张家界。2023年，受文旅消费市场全面复苏的影响，8家公司中有6家亏损缩窄，如飞扬集团同比收窄75.76%、途牛同比缩窄48.66%等。
第三种，扭亏为盈的企业21家，占比约43%，景区乐园和旅行社类公司数量最多。其中景区乐园类公司共8家如九华旅游、*ST西域、黄山旅游、长白山、峨眉山A等，这8家公司净利润同比均值达5倍。其次是旅行社类公司共5家，包括中青旅、岭南控股、众信旅游、锦旅B股和*ST凯撒，其净利润同比增幅均超100%。文旅产业供应链和综合类公司各3家，分别为金马游乐、三特索道、三夫户外和复星旅游文化、香港中旅、*ST新联。此外，还包括两家在线旅游公司——美团和同程旅行，其中同程旅行净利润同比高达11.6倍，增幅显著，盈利能力明显改善增强，如其净利率从2022年的-2.48%提升为13.16%。

第四种，2021年亏损、2022-2023连续两年盈利且盈利扩大的企业共3家。具体为携程集团、丽江股份和驴迹科技，其中丽江股份净利润暴增约59倍，净利润为2.27亿元，创自上市以来的业绩新高，得益于其旅游业务的稳健发展。据丽江股份财报数据显示，报告期内，公司旗下的索道运输、印象演出、酒店经营的毛利率分别同比增长8.76%、59.77%、22.58%，达到84.56%、58.84%、26.38%。
第五种，2021年盈利、2022-2023年连续亏损的企业6家。具体包括华侨城A、宋城演艺、海昌海洋公园、奥雅股份、岭南股份和曲江文旅。其受2023年文旅市场利好影响，除宋城演艺、奥雅股份外，其余4家亏损均缩窄，如海昌海洋公园同比收窄85.87%、华侨城A同比收窄约40%。
第六种，盈转亏1家，具体为国旅联合。2023年国旅联合实现归母净利润-0.13亿元，同比由盈转亏。国旅联合为何在全行业复苏扭转的大势下“盈转亏”？对此，其财报解释：系非经常性损益较上期减少1585 万元及计提单项金额重大的应收款项的坏账准备1130 万元。

2024文旅上市公司业绩展望：宏观向好，提振信心；微观呈差异，业绩承压，经营挑战与压力并存

从宏观经济形势看，依据国家统计局发布的2024年一季度数据：GDP同比增长5.3%、服务业增长5%、服务零售增长10%、内需对经济增长的贡献率达到85.5%等，国民经济呈现“开局良好、持续回升、起步平稳、稳中有进”的特征，为全年经济发展打下坚实基础并提振了各行业市场主体发展信心。
再聚焦到文旅行业自身，从春节假期旅游数据看：国内出游人数和游客出游总花费，按可比口径，均超越了2019年同期，迎来“开门红”。再从文旅市场现象看，哈尔滨冰雪游火热、天水麻辣烫出圈、开封“王婆”爆火、“成都迪士尼”打卡走红……高潮迭起、热点不断，彰显了文旅市场的活力与持续热度。但抛开现象，深挖本质，却发现不一样的“预想”。梳理21家文旅上市公司发布的一季度业绩数据，并非十分理想：6家亏损、10家营收同比下降、10家净利润同比下降、6家营收和净利润“双降”。可见，一季度文旅上市公司的经营依然面临困难与挑战，业绩承压、增长不如预期，成本增加、消费降级与乏力、竞争加剧、“流量争夺战”等都成为各文旅上市公司业绩增长的“掣肘”因素。
破解难题，向上发展，向“新”而行。作为行业生力军的各大文旅上市公司，更应该发挥先锋和引领作用，从产品、技术、服务、营销、运营等多方面不断寻求文旅行业发展的新动能、新引擎。