作者：Yangqi

纵观疫后文旅市场，演艺项目是少有的能在疫情之下侥幸生存的旅游产品，于是一些以演艺作为主营项目的上市企业不断投入，还有部分新生入局。

不过，当“安全范围”成为疫情之下人们耳提面命的需求之时，前期投入大、回本时间慢的演艺是否还是一个好生意？文旅演艺这块“山芋”，要拿起来还需要一定实力。

截至4月13日，包括三湘印象、宋城演艺、华侨城A、丽江股份四大上市演艺及涉及演艺公司中，三湘印象与丽江股份发布了2021年全年财报数据，其余两家公司发布2021年财报预告。

四大上市演艺公司2019年-2021年的营收、净利润情况，整理成表格如下：

图片来源：品橙旅游

图中可看出，四大上市演艺及涉及演艺公司在疫情之前（2019年）净利润均同比上涨，而在疫情之后（2020年，2021年），净利润均在不同时期下降。

2021年，三湘印象全年营收30.06亿元，同比减少38.51%；净利润1.13亿元，同比减少62.14%；扣非净利润-0.46亿元，同比减少124.73%。其中，三湘印象演艺业务营收降低，比上年同期减少59.51%。

图片来源：三湘印象2021年财报截图

目前，三湘印象营收主要依赖地产业务，但其在2021年抓住疫情平稳机会，推进在演项目复演和新项目首演。2021年底，三湘印象签约的《印象太极》《最忆韶山冲》实现首演。

2021年，三湘印象旗下已公演项目全年累计接待观众264.57万人次，演出3257场，分别同比增长12.20%和13.25%，分别恢复至2019年同期的45.77%、68.60%；总体票房收入同比增长11.74%，恢复至2019年同期的51.90%。

提及业绩变动原因，三湘印象表示，是其对维康金杖（上海）文化传媒有限公司计提了约1.78亿元的资产减值准备。

丽江股份于3月发布2021年度财报显示，公司索道、演艺等主营业务均不同程度营收下降，其中演艺部分，印象丽江共计演出334场，共计接待游客47.76万人次，同比下降26.68%；营业收入4633.71万元，同比下降 32.15%；净利润 418.49万元，同比下降 73.77%。

对于主营业务营收下降，丽江股份在财报中表示，是因为2021年受多点疫情影响，云南3次暂停开展跨省旅游活动，其中包括8月份传统暑期旅游旺季和11至12月份会展旺季；迪庆香巴拉旅游投资有限公司同比增加亏损数0.38亿元；公司获优惠扶持政策资金较上年减少约0.38亿元；参股的丽江裸美乐生态文化旅游有限公司2021年投资收益为-950万元。

华侨城在实现2019年与2020年营收净利润的上涨后，在2021年迎来了净利润和扣非净利润的双重下降。财报预告显示，2021年华侨城A预计净利润31.88亿元～41.32亿元，同比上涨-74.86%～-67.42%；扣非净利润20.06亿元～29.5亿元，同比上涨-79.29%～-69.55%。

对于业绩下降，华侨城表示，2021年公司文旅板块盈利水平难以恢复至疫情前水平，同时为确保后续更加平稳的发展，公司对部分存在减值迹象的存货、固定资产计提减值。

与其对比，宋城演艺在2021年实现了净利润与扣非净利润的双重扭亏，其预计2021年净利润2.58亿元～3.58亿元，同比上涨114.72%～120.43%；扣非净利润为2.08亿元～3.08亿元，同比上涨111.77%～117.42%。

2021年，宋城演艺以杭州宋城为基地持续深化演艺公园模式，开拓多剧院、多类型、多场次演出模式。并为Z世代构建新消费场景，奇妙夜活动期间接待人数同比2020年增长 384.66%，杭州宋城单日最高接待夜游游客创历史新纪录，受众中95后占比超60%，包含80、90、95 后在内的消费主力占比接近95%。此外，上海宋城于2021年4月底开业，张家界《爱在湘西》成功上演，进一步构建分层次的产品矩阵。

在景区去门票化的大趋势下，人们更习惯“体验”景区，于是各类景区演艺项目成为吸引游客的闪光点。中国演出行业协会数据显示，2021年“五一”假期，共上演1600余场旅游演艺项目，接待观众超过240万人次，票房收入3.6亿元。

但演艺因人群聚集易出现防疫问题——7月底，一场《张家界·魅力湘西》因出现新冠肺炎确诊病例，旅游演艺被推到了疫情防控的焦点位置，甚至相关旅游概念股纷纷下跌。

在如此情况下，却仍有上市旅游企业入局。

2019年，峨眉山云上旅游投资有限公司（以下简称“云上旅游”），峨眉山A持有云上旅游40%股份，云上旅游主营《只有峨眉山》旅游演艺业务，是王潮歌导演“只有”系列的开山之作，为中国南方首个行进体验式情景剧。

来源：峨眉山A2020年财报截图

从图中可看出，2020年，峨眉山A的演艺收入为492.66万元，占营业收入的1.05%。

2022年1月，中国证监会官网披露成都市青城山都江堰旅游股份有限公司（下称“青都旅游”）首次公开发行股票的招股说明书（申报稿）显示，本次IPO拟募资3.46亿元，其中2.2亿元募资计划用于建设“悟道青城”文化演艺综合项目。

图片来源：成都市青城山都江堰旅游股份有限公司

首次公开发行股票的招股说明书（申报稿）

对于投入演艺业务，青城旅游招股书中写道（节选）：

本项目将打造符合游客体验需求，集文化演艺、互动体验、亲子游乐等功能于一体的文旅综合体项目。项目提供一座能容纳1200 名观众的室内演艺中心，同时配套建设多媒体互动展馆、商业休闲等设施……项目建成后，公司主营业务将由索道、观光车服务扩展至以旅游演艺为核心的文旅综合体项目运营领域……构建“旅游+文化”多元化发展的业务格局。

招股书称，该项目计算期为12年，其中建设期2年、运营期10年。经测算，在运营期内将增加年均营收1.05亿元、年均净利润2106.79万元，财务内部收益率为9.47%（所得税后），投资回报期为8.84年（所得税后），具有较好的经济效益。

不论是峨眉山还是青城旅游，都是在疫情下选择进入演艺领域。

中国旅游演艺联盟主席梅洪表示，现在很多文旅企业都面临着举步维艰的生存困境，但当前旅游演艺市场环境恶劣不代表未来一直恶劣，恰恰在危机下，会存在一些新的机会。此外，上市公司投资演艺项目一般情况下都是有本公司的战略定位或财务规划，不是“一拍脑袋”的事，因此上市公司发展旅游演艺不会因疫情发展而停滞。

一方面是因为公司战略布局，另一方面，沉浸式文旅演艺的市场前景也让很多文旅企业选择入局。

“旅游演艺易形成品牌影响力，易锻造出公司核心的品牌形象。伴随演艺发展，旅游演艺不再是旅游项目中单一的业态，沉浸式演艺形态的出现，让演艺的范畴已经渗透到文旅项目的各个业态当中，影响力也在不断放大。

体验旅游的文旅时代需要借助旅游演艺进行文旅项目的业态开发与融合创新，旅游演艺已经成为旅游业态升级的有力抓手，这也让很多投资者看到了沉浸式旅游演艺的发展前景。”建业文旅运营副总兼演艺中心总经理胡兵说。

他表示，受疫情影响，目前文旅行业经营已经触底，趁着文旅行业复苏，若文旅企业资金允许，现在深入文旅行业是一个较好的机会，可趁着投资成本最低的时机出手，培养一些更好的产品，让文旅演艺项目伴随文旅市场的恢复共同成长。

不过，文旅演艺山芋好吃也“烫手”，投资回报慢让文旅演艺项目资金回收风险增加，“轻资产”成为文旅演艺的新路。

目前来看，峨眉山A与青城旅游的文旅演艺项目要做大做好还需要很长一段时间。

2019年9月，《只有峨眉山》正式对外演出。2020年1月，《只有峨眉山》因疫情停止演出，5月30日复演，由于文旅行业整体未完全恢复，公司《只有峨眉山》演出的市场影响力并未建立，加上上座率限制及2020 年8月洪水灾害影响，观演人数未得到实质提升。

峨眉山A在财报中指出，2020年该项目实现营业收入505.15万元，净利润-6057.84万元。2021年上半年，峨眉山演艺业务的营收同比大增940.77%至406.23万元，但规模仍较小。

青城旅游在其招股书中也写道：本次募集资金投资项目实施后，公司将新增旅游演艺业务……旅游演艺业务相较于索道、观光车运营业务专业性要求更高……如果未来公司经营管理和人才储备不能满足新增业务的发展需要，将可能对本次募集资金投资项目后续经营及公司盈利能力产生不利影响。

上市演艺公司投资的大型文旅演艺项目前期投入大、回收时间长的弊病在疫情之前就已经存在，以宋城演艺为首的已经站稳脚跟的演艺公司早在近10年前就开始采取“重资产+轻资产”结合的方式异地扩张。在有优质旅游资源的主要城市采取重资产运营，在具有一定旅游资源且有意向合作的城市目的地，采用轻资产运营。这也为疫情之后的文旅演艺品牌提供发展思路。

2013年3月，宋城演艺完成福州新海岸旅游开发有限公司下属水项目的承接事宜，承接事项包括水公园规划设计方案建议、游乐项目包装及景区氛围营造，水公园日常经营管理等，取得设计费300万元。

2013年10月，宋城演艺再承接福州新海岸公司的榕树湾项目的编导相关事宜，包括剧院、舞台设备的规划指导、演出编导以及相关宣传，取得创作编导费用2600万元。

虽然两个轻资产项目获得的项目盈利对公司整理利润起不到较大影响，但宋城演艺成功的轻资产模式也为公司项目经营拓宽了思路。之后，宋城演艺在二三线市场积极布局轻资产项目，并占据有利市场地形。

对于演艺上市公司发展轻资产项目，胡兵表示，未来重资产的投资模式将会以国有企业资产为主，演艺项目利于企业品牌建设，有利于企业走轻资产之路，因此已成规模的旅游演艺品牌走上轻资产之路是大势所趋，但轻资产并不是只有宋城演艺这一种模式，在演艺公司探索过程中，可能还会有其他适合演艺公司的不同轻资产发展模式。

举例来说，从“印象”、“又见”系列实景演出再到做出《只有峨眉山》《只有河南·戏剧幻城》和梦廊坊的《只有红楼梦》，王潮歌导演团队已经总结出了一套成熟的演艺模式，可以将其套用在任何一个目的地中，这或许也是演艺品牌轻资产之路的另一种模式。

不过，王潮歌的轻资产演艺模式的根基还是来源于其本人的品牌影响力，其他文旅演艺公司想要复制其成功并不容易。

《“十四五”旅游业发展规划》提出，要促进旅游演艺提质升级，支持各级各类文艺表演团体、演出经纪机构、演出场所经营单位参与旅游演艺发展，创新合作模式，提升创作质量，推广一批具有示范意义和积极社会效应的旅游演艺项目。

在政策大背景下，文旅演艺行业发展可能迎来新的机遇，但挑战依然存在，在上市旅游企业手握演艺入场券希望在文旅行业分一杯羹的同时，面对疫情困扰，如何缩短回收市场、降低品牌风险，在打响品牌之后，如何“由重转轻”，恐怕还需要企业再费一番脑筋。